توقع البروفسور بول أنتراس، أستاذ الاقتصاد بجامعة هارفارد، استمرار تقلص الاعتماد على الدولار الأميركي خلال الفترة المقبلة، لكنه استبعد العودة إلى النظام القديم الذي كان يعتمد على الذهب كركيزة أساسية للاقتصاد.

الذهب قد يلعب دوراً مؤقتاً خلال المرحلة الانتقالية

وتابع أن الانتقال من نظام يهيمن عليه الدولار إلى نظام متعدد العملات لن يكون انتقالاً سلساً، وأن الذهب قد يلعب دوراً مؤقتاً خلال المرحلة الانتقالية، لكنه استبعد العودة لنظام الذهب القديم.

وقفز مؤشر بلومبرغ للدولار الفوري بنحو 0.2% رغم تقليص مكاسبه يوم الجمعة، ليضع حداً لتراجع استمر ثلاثة أسابيع، كان مدفوعاً بتكهنات بأن تحولات سياسات إدارة الرئيس الأميركي دونالد ترمب ستدفع المستثمرين الأجانب إلى تقليص انكشافهم على الأصول الأميركية.

واستطرد، بالتأكيد نمر بحقبة مختلفة، بدأت قبل سبع سنوات، لكنها شهدت تسارعاً خلال الأشهر القليلة الماضية.

في ضوء هذه التحولات المتسارعة، يبدو أن العالم يقف على أعتاب مرحلة نقدية جديدة تتآكل فيها المسلّمات القديمة، دون أن تتشكل بعد ملامح البديل النهائي. فبين تراجع الهيمنة المطلقة للدولار، وغياب الرغبة في العودة إلى نظام الذهب التقليدي، تتحرك الأسواق في مساحة رمادية تتسم بعدم اليقين وكثرة السيناريوهات المفتوحة. وقد يظل الذهب، رغم بريقه التاريخي، مجرد ملاذ مرحلي في زمن الانتقال، لا قاعدة دائمة للنظام المالي العالمي. ومع تسارع التغيرات الجيوسياسية والاقتصادية، ستظل القرارات الاستثمارية رهينة لتوازنات دقيقة بين المخاطر والفرص، في عالم لم يعد يبحث عن مرجعية واحدة بقدر ما يسعى لإعادة توزيع مراكز القوة النقدية، وسط حقبة جديدة لم تُكتب قواعدها النهائية بعد.